合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元；
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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近日，杭州工商信托投資公司發(fā)行了浙江省第一個(gè)股權(quán)信托產(chǎn)品，將籌集2－3億資金用于浙江水泥有限公司的股權(quán)投資。
此次股權(quán)投資的對(duì)象??浙江水泥有限公司兩個(gè)月前其注冊(cè)資金還只有1．2個(gè)億，經(jīng)過原股東方與杭工信托的注資，將迅速成長為浙江最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)之一。
民企的融資之道
近年來，浙江省城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)使得水泥需求不斷增加。然而，目前占據(jù)市場主流的仍然是一些中小水泥企業(yè)。這些企業(yè)普遍工藝水平低，污染嚴(yán)重。對(duì)此，省政府決定下大力氣對(duì)這些中小企業(yè)進(jìn)行整頓。
浙江水泥公司希望能夠抓住這次機(jī)會(huì)迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，力求能夠搶占中小企業(yè)留下的這部分市場。目前，浙江水泥原來的股東已經(jīng)注入2個(gè)億左右的資金，再借助杭工信托的股權(quán)信托融資2－3個(gè)億，注冊(cè)資本將達(dá)到5個(gè)億以上。浙江水泥公司總經(jīng)理馮光成告訴記者：“此次股權(quán)信托成立之后，我們就將成為浙江省最大幾個(gè)水泥生產(chǎn)企業(yè)之一。”
馮持有浙江水泥公司96％的股權(quán)。此外，還持有此次股權(quán)信托的股權(quán)受讓方??光宇集團(tuán)有限公司96％的股權(quán)、香港上市的浙江玻璃股份有限公司3．84億股的股份。
談到與浙江水泥的合作，杭工信托的一位負(fù)責(zé)人告訴記者，股權(quán)信托具有其他融資方式難以比擬的優(yōu)勢。例如，一個(gè)企業(yè)需要資金，對(duì)企業(yè)而言，一般性的信托貸款雖然解決了一些資金問題，但同時(shí)也增加了公司的負(fù)債。那么這種貸款對(duì)于象水泥這樣的資金密集型行業(yè)而言，就沒有任何好處，因?yàn)殂y行的貸款成本反而更低。而通過股權(quán)信托的方式，企業(yè)增加的是資本金，不僅不會(huì)增加負(fù)債率，還因此可以從銀行貸到更多資金?！罢怯辛诉@個(gè)優(yōu)勢，民營企業(yè)才肯接受7％左右的高額利率?！彼f。
而從信托公司的角度來看，金融機(jī)構(gòu)以股權(quán)信托方式注資給企業(yè)，在法律上講就成為了公司的股東。作為公司股東，信托公司就相應(yīng)的享有對(duì)公司發(fā)言權(quán)和知情權(quán)。從而可以有效的監(jiān)督企業(yè)對(duì)信托資金的運(yùn)營。“無論是對(duì)信托公司還是企業(yè)而言，股權(quán)信托都是一個(gè)雙贏的方式?！边@位負(fù)責(zé)人說。
第三方是關(guān)鍵
其實(shí)，這種股權(quán)信托的方式在不少房地產(chǎn)項(xiàng)目中早已不是什么創(chuàng)新之舉。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果是通過信托形式增資擴(kuò)股從而再向銀行貸更多的款，這事實(shí)上就加大了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)。
民生銀行(相關(guān),行情)的一位客戶經(jīng)理也十分認(rèn)同這種觀點(diǎn)：銀行在對(duì)類似項(xiàng)目融資時(shí)也是非常謹(jǐn)慎。最重要的環(huán)節(jié)是對(duì)企業(yè)的資本充足率的要求。房地產(chǎn)公司的資本充足率是30％左右，而一般實(shí)業(yè)在50％左右都是比較安全的。除此以外，銀行還要對(duì)貸款企業(yè)背景、財(cái)務(wù)狀況、項(xiàng)目本身贏利能力、現(xiàn)金流狀況和擔(dān)保方實(shí)力等方面進(jìn)行審核?！皩?duì)正在進(jìn)行股權(quán)信托的企業(yè)，我們除了以上措施之外，還會(huì)要求企業(yè)承諾在信托公司退出之前先清償銀行貸款，以確保資金安全?！彼f。
而在愛建信托的鄧舉功看來，關(guān)鍵問題是企業(yè)是否有一個(gè)有實(shí)力的第三方或者擔(dān)保人，保證信托期過后能夠受讓信托股份。“通過股權(quán)信托融資墊一步腳，再向銀行貸款本身沒有任何問題，因?yàn)樾磐泄驹诜缮弦渤蔀槠髽I(yè)的股東之一?！彼f，“信托公司的退出機(jī)制影響到整個(gè)信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)?！?
為了確保順利退出，杭工信托還設(shè)計(jì)了三保險(xiǎn)的擔(dān)保方式。杭工信托的那位負(fù)責(zé)人告訴記者，浙江水泥公司全部股權(quán)質(zhì)押給受托人，如果光宇集團(tuán)有限公司不按時(shí)交付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，受托人就可以拍賣質(zhì)押的股權(quán)。此外，馮光成出具了個(gè)人連帶責(zé)任《保函》。而浙江中成建工集團(tuán)有限公司和浙江展望集團(tuán)有限公司兩家大型國企為光宇集團(tuán)提供第三方擔(dān)保。（記者 程志云）
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)（2003年7月21日）