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各家信托公司的高層與業(yè)務(wù)部門近日忙得不可開(kāi)交。

就在1月底，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱通知）。根據(jù)該《通知》，未來(lái)監(jiān)管層對(duì)信托公司的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算將與其業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控水平相匹配。

如果評(píng)級(jí)結(jié)果為1級(jí)和2級(jí)的信托公司風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算系數(shù)在標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)基礎(chǔ)上下浮20%，這意味著對(duì)于信托公司而言，如果評(píng)級(jí)在1、2級(jí)，就可以用更少的資本做更多的業(yè)務(wù)。

資本大考

北京一家信托公司高管告訴本報(bào)，近期公司內(nèi)部大大小小的會(huì)議不斷，其重點(diǎn)就是圍繞《通知》的下發(fā)，討論2011年信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，由于凈資本新規(guī)在操作層面已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，對(duì)大部分信托公司而言，要么忍痛割愛(ài)極力壓縮甚至終結(jié)融資類項(xiàng)目業(yè)務(wù)，要么想方設(shè)法增強(qiáng)資本實(shí)力，以此爭(zhēng)取到更大的業(yè)務(wù)規(guī)?？臻g。

“更重要的是要在合規(guī)上下功夫，努力成為監(jiān)管層眼中的好孩子，因?yàn)楸辉u(píng)為1、2級(jí)信托就可以用更少的資本做更多的業(yè)務(wù)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的，會(huì)把公司之間的差距越拉越大?！币晃槐本┬磐泄緲I(yè)務(wù)主管稱。

就在《通知》的后面附件下發(fā)了信托公司凈資本計(jì)算表、信托公司風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表以及信托公司凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表。

事實(shí)上，新版系數(shù)表與去年8月份的討論版本相比，調(diào)整幅度之大顯示易見(jiàn)，較之此前的粗略劃分，新版風(fēng)險(xiǎn)資本的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更是進(jìn)行了細(xì)化和調(diào)整。

北京信托某業(yè)務(wù)部門人士表示，與此前的討論版本相比，新版系數(shù)表多項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提比例略有下降，也讓信托公司緊繃的一根弦稍緩了下來(lái)。比如，除房地產(chǎn)之外的融資類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提比例就由原先的2%降至1.5%，這略微減輕了公司的資本金壓力。

除了直接降低比例外，新版計(jì)算表還細(xì)分出如股指期貨、TOT這樣的新品種。依照此前的規(guī)定，TOT屬于有公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)格金融產(chǎn)品，計(jì)提比例為0.3%至0.5%，而新版則規(guī)定公開(kāi)市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品計(jì)提比例為0.1%至0.2%。

同時(shí)，新版凈資本計(jì)算表增加了公租房、廉租房，以區(qū)分普通住宅和商業(yè)地產(chǎn)。在新版計(jì)算表的集合信托部分，公租房廉租房類融資的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提比例為1%，而其他房地產(chǎn)類融資則為3%。

據(jù)悉，融資類包括信托貸款、帶有回購(gòu)、回購(gòu)選擇權(quán)或擔(dān)保安排的股權(quán)融資型信托、信貸資產(chǎn)受讓信托等；投資類則包括私募股權(quán)投資信托(PE)、證券投資信托(含私募證券投資信托)等。

轉(zhuǎn)型“資產(chǎn)管理”

對(duì)于信托公司而言，監(jiān)管層要求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的思路在風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表中表現(xiàn)無(wú)疑。

根據(jù)隨《通知》下發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表顯示，對(duì)于集合類信托業(yè)務(wù)中的投資類信托業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算系數(shù)大都在1%-1.5%之間，而融資類信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算系數(shù)大都為1.5%-3%。

上述北京信托業(yè)務(wù)部門人士給記者算了這么一筆賬，如果公司開(kāi)展總規(guī)模為100億元的房地產(chǎn)融資類業(yè)務(wù)，那么占用的風(fēng)險(xiǎn)資本就要高達(dá)3億元，從而占用公司大量的資本金，新系數(shù)的正式下發(fā)，則更加速了信托公司對(duì)占用大量資本金業(yè)務(wù)的割舍。

諾亞財(cái)富管理中心高級(jí)研究員李要深表示，系數(shù)表中最大的特點(diǎn)在于融資類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)普遍高于投資類業(yè)務(wù)，這也表明了監(jiān)管層引導(dǎo)信托公司向自主管理的投資類業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型的用意。

而對(duì)于監(jiān)管層反對(duì)的業(yè)務(wù)，例如銀信合作的表外信貸，銀監(jiān)會(huì)要求對(duì)于未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款，信托公司應(yīng)按10.5%的比例計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本，并按照銀信合作不良信托貸款余額150%和銀信合作信托貸款余額的2.5%（孰高為準(zhǔn)）計(jì)提信托賠償準(zhǔn)備金。

對(duì)信托公司而言，銀信合作業(yè)務(wù)與集合類信托業(yè)務(wù)做相同規(guī)模的業(yè)務(wù)，兩者收益相差能達(dá)到10倍以上，即便不明令叫停銀信合作，出于成本考慮，信托公司也將被迫壓縮甚至放棄該業(yè)務(wù)。

以上市信托公司陜國(guó)投為例，2010年末，該公司信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達(dá)到204.68億元，較2009年末增加64.83%。集合類信托年內(nèi)新增52個(gè)，占總新增項(xiàng)目個(gè)數(shù)的67.53%，但因推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及業(yè)務(wù)創(chuàng)新對(duì)資本金需求量大，資本金不足仍是制約陜國(guó)投業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。

“凈資本的監(jiān)管將使信托公司強(qiáng)者愈強(qiáng)，如果不增加資本金就面臨著縮減業(yè)務(wù)規(guī)模，阻礙未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但增資也只是信托公司被動(dòng)的發(fā)展?！痹谏鲜霰本┬磐腥耸靠磥?lái)，除了增資，擺脫融資型業(yè)務(wù)，把促進(jìn)投資型信托業(yè)務(wù)作為今后發(fā)展的重點(diǎn)，才是對(duì)監(jiān)管導(dǎo)向的積極應(yīng)對(duì)。

對(duì)于監(jiān)管層實(shí)施的分類監(jiān)管，上述信托公司高管指出，評(píng)級(jí)結(jié)果直接和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)掛鉤，各家信托公司的實(shí)力將隨著業(yè)務(wù)重點(diǎn)的不同進(jìn)一步分化。