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合格投資者提示
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(銀發(fā)[2018]106號(hào))第五條,投資管理資產(chǎn)的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類(lèi)。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
  • (一)
    具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
    家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元;
    家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元;
    近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。
  • (二)
    最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的法人單位。
  • (三)
    金融管理部門(mén)視為合格投資者的其他情形。
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券商直投轉(zhuǎn)正 信托公司或被搶飯碗
發(fā)布時(shí)間:2011/07/13

在歷經(jīng)了4年的試點(diǎn)之后,證券公司直接投資業(yè)務(wù)即將納入常規(guī)監(jiān)管。此次“轉(zhuǎn)正”,除了私募股權(quán)投資等機(jī)構(gòu)會(huì)迎來(lái)重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之外,接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的分析人士也表示,私募色彩濃重的信托也會(huì)或多或少受到影響。

“券商直投業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)正,在非上市公司股權(quán)投資方面比信托公司有更多的優(yōu)勢(shì),信托公司無(wú)論是固有業(yè)務(wù)還是信托業(yè)務(wù)都會(huì)受到?jīng)_擊,但是具體有多大影響現(xiàn)在還不好說(shuō)”,用益信托李?對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

券商直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)4年以來(lái),共有34家證券公司設(shè)立直接投資子公司,注冊(cè)資金216億元,1家直投資子公司設(shè)立了直投基金,另有6家直投子公司投資管理了7只產(chǎn)業(yè)基金。

由于目前私募股權(quán)投資的獲利方式仍然是IPO退出,因此,信托公司想直線介入還是可望不可及。

雖然目前信托公司股權(quán)投資類(lèi)的信托計(jì)劃漫山遍野,但是基本與PE并無(wú)干系,只是以股權(quán)增資的方式變相為目標(biāo)公司增資,并附帶到期回購(gòu)條約的信托計(jì)劃。雖然信托公司帶有濃重的私募色彩,但是受制于IPO退出的這一瓶頸的限制,信托PE發(fā)展的并不順利。

自從2008年《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》出臺(tái)以來(lái),信托公司就一直未能走出PE信托業(yè)務(wù)IPO退出方式受限的困局,證券監(jiān)管部門(mén)明確拒絕存在信托持股企業(yè)的IPO申請(qǐng),前一段時(shí)間沸沸揚(yáng)揚(yáng)的渤海銀行信托股東遭遇清理尷尬便是例證。

至于監(jiān)管層為何一直不允許存在信托持股企業(yè),一般分析原因主要包括:一是信托持股突破了《公司法》對(duì)股東人數(shù)的限制,違反證券法對(duì)公開(kāi)發(fā)行證券的有關(guān)規(guī)定;二是信托公司作為受托人要為受益人的相關(guān)情況保密,這與資本市場(chǎng)的信息披露原則有沖突;三是信托登記制度的缺失,是信托公司作為企業(yè)上市發(fā)起人股東無(wú)法確認(rèn)其代持關(guān)系。

但是面對(duì)困局,信托公司終于還是尋找到了繞過(guò)障礙的方法借道“合伙制”。去年下半年,中信信托與西安國(guó)投成立的私募股權(quán)投資企業(yè)在天津成功落地,信托公司探索以有限合伙人(LP)的身份參與PE業(yè)務(wù)成功破冰。

可是無(wú)論如何,這些動(dòng)作也只是實(shí)力較強(qiáng)的信托公司的局部動(dòng)作,業(yè)內(nèi)人士表示,目前國(guó)內(nèi)正在操作這類(lèi)項(xiàng)目的信托公司并不多。

“雖然目前券商直投的規(guī)模僅有100多億元。但在PE行業(yè)已經(jīng)引起了極大地波瀾?!笔茉L專家表示,雖然信托公司不像PE,股權(quán)投資大多只是行融資之實(shí),但是券商作為掌握中國(guó)資本市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的角色,PRE-IPO企業(yè)更希望入得券商直投部門(mén)的法眼,如此看來(lái),信托公司一些潛在的客戶很有可能會(huì)流失。