合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元；
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
首頁平安信托旗下上海平浦投資有限公司成功競得上海家化集團(tuán)100%股權(quán)。與此同時，其競標(biāo)書承諾的未來五年對家化集團(tuán)追加投資70億元募資安排已悄然“落地”。
多位知情人士透露，平安方面將采用壽險資金出資方式，參與上海家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，這是家化集團(tuán)與平安在盡職調(diào)查期間協(xié)商的成果，而原先平安信托設(shè)計的“信托產(chǎn)品融資+銀行并購貸款”結(jié)合募資方案擱淺。
不過，平安壽險資金參與家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓面臨著保監(jiān)會相關(guān)備案審批流程，能否及時趕上家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款繳費(fèi)期，也給平安方面新出資計劃帶來新的“操作難題”。
“平安信托已考慮由銀行并購貸款、集團(tuán)其他資金支付家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)款項(xiàng)，壽險資金或等審批手續(xù)完成再注資家化集團(tuán)，或給家化集團(tuán)業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)業(yè)鏈并購提供融資，曲線進(jìn)入家化集團(tuán)。”上述知情人士透露。
信托融資“暫時擱淺”
平安信托收購家化集團(tuán)100%股權(quán)募資安排一波三折。8月初，平安信托曾計劃發(fā)行一款專門針對收購家化集團(tuán)資產(chǎn)的信托產(chǎn)品，并結(jié)合銀行提供約25億元并購貸款，作為家化集團(tuán)股權(quán)收購的融資。
“這也是最初的融資方案，當(dāng)時并沒有考慮將保險資金參與進(jìn)來?！币晃唤咏桨残磐械娜耸客嘎叮@款信托產(chǎn)品設(shè)定了偏高的預(yù)期收益率，但不承諾最低收益，“畢竟家化集團(tuán)整體估值并不低，能否取得預(yù)期投資回報，還得看其經(jīng)營團(tuán)隊的業(yè)績來決定?！?
該融資方案最終卻半途夭折。
知情人士透露，家化集團(tuán)與平安方面就收購資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行溝通時，家化表示希望能吸引保險資金參與，因其看好保險資金偏重長期穩(wěn)定的投資，且其對投資收益率要求比PE基金低。
此前與家化接觸的多數(shù)PE基金動輒提出“年利潤增長速度30%以上”的硬性投資回報要求，家化集團(tuán)只能中止談判。
另一方面，家化集團(tuán)基于未來五年業(yè)務(wù)大發(fā)展規(guī)劃，需要大型金融機(jī)構(gòu)作為股東方，提供穩(wěn)定持續(xù)的資金支持。
“能否吸引保險資金，一度成為雙方談判重點(diǎn)?！彼硎荆桨卜矫孀罱K決定以壽險資金參與收購家化集團(tuán)全部股權(quán)，這才讓家化集團(tuán)“情定”平安信托。
在僅剩平浦投資與海航商業(yè)躋身家化集團(tuán)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓競標(biāo)的最后時刻，上海家化一度公告表示公司董事會承諾未來三年除了股權(quán)激勵增發(fā)，將不提交其他任何形式的再融資方案。
此舉被市場視為家化集團(tuán)無意讓海航商業(yè)染指的信號。
據(jù)了解，平安壽險資金注資家化集團(tuán)預(yù)期年投資回報率將不低于7%，相比PE機(jī)構(gòu)年回報率超過30%的要求已大幅降低。如此，每年家化集團(tuán)能夠留出更多經(jīng)營利潤用于化妝品研發(fā)營銷及其他關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的快速拓展，而不是交給股東方用于分紅。
但平安壽險資金注資的結(jié)果則是平安信托最初募資方案被擱置?！澳壳斑€沒有接到平安信托將發(fā)行PE信托產(chǎn)品為收購家化集團(tuán)股權(quán)融資的相關(guān)信息。”接近平安信托的人士透露，“應(yīng)該先由壽險資金出資，如果收購資金仍有缺口，則由平安信托再發(fā)行產(chǎn)品或申請銀行并購貸款彌補(bǔ)，但具體融資方案要先看平安壽險資金的出資比例?！?
保險資金“潛伏”？
平安壽險資金參與家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓面臨著保監(jiān)會相關(guān)備案審批流程，能否及時趕上家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款繳費(fèi)期，同樣考驗(yàn)著平安的資本運(yùn)作實(shí)力。
知情人士透露，按照家化集團(tuán)的并購付款流程，除了已到賬的5億元交易保證金或等額銀行保函將作為首筆收購款項(xiàng)劃撥給家化集團(tuán)，剩余大部分收購款項(xiàng)的繳付將在國資委等相關(guān)部門同意批復(fù)家化集團(tuán)整體改制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的數(shù)個工作日內(nèi)完成。
“一般是在家化集團(tuán)掛牌競標(biāo)成功后3-6個月內(nèi)。”前述知情人士透露，“但壽險出資能否趕在繳付期前通過保監(jiān)會等相關(guān)部門的審批卻是未知數(shù)?！?
盡管9月平安壽險已獲保監(jiān)會發(fā)放的險資投資PE牌照，但保險資金投資PE項(xiàng)目或重大并購仍然需要將相關(guān)資料交給保監(jiān)會等相關(guān)部門備案批復(fù)，“其中，保險資金參與出資重大并購項(xiàng)目的預(yù)期投資回報率與項(xiàng)目自身經(jīng)營風(fēng)險，也是備案批復(fù)的重要參考依據(jù)?！币晃槐ｋU公司投資部人士透露。
畢竟，家化集團(tuán)100%股權(quán)對應(yīng)的51.09億元轉(zhuǎn)讓款，如果全由壽險資金“買單”，就險資單筆PE投資額而言并非“小數(shù)目”，相關(guān)部門備案批復(fù)將會相對謹(jǐn)慎。
上述知情人士透露，如果壽險資金不能及時“到位”，平安方面已考慮由銀行并購貸款、集團(tuán)其他資金支付家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)款項(xiàng)，壽險資金或等審批手續(xù)完成再注資家化集團(tuán)，或給家化集團(tuán)業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)業(yè)鏈并購提供融資，曲線進(jìn)入家化集團(tuán)。
“壽險資金具體出資形式會相對靈活?！鄙鲜鲋槿耸客嘎丁?
平安在競標(biāo)書給出眾多出資承諾：在2012年內(nèi)推薦3-4家高端品牌的潛在收購對象與家化；承諾對高端品牌并購追加投資10億元；分別增資2億與3億元幫助家化集團(tuán)產(chǎn)品線與平安旗下1號店和萬里通網(wǎng)站業(yè)務(wù)的對接；在2013年以前申請獲得直銷牌照；推動自身45萬壽險業(yè)務(wù)員團(tuán)隊幫助家化全力打造全新的直銷體系。
此前平安信托收購1號店80%股權(quán)，曾由平安壽險上海分公司將部分辦公用品采購合同通過1號店平臺進(jìn)行購置，及給員工發(fā)放福利卡到1號店購物等方式向1號店提供超過3000萬元的營業(yè)收入，作為其投資1號店衍生的“增值服務(wù)”。
平安壽險資金出資參與家化集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，及其提供的后續(xù)增值服務(wù)同樣也是平安方面對家化集團(tuán)的某種“承諾”。
“壽險的出資，使得平安方面對家化集團(tuán)未來5年70億元的出資規(guī)劃，以及幫助家化集團(tuán)2015年銷售收入突破160億元的目標(biāo)，不大會出現(xiàn)資金方面的缺口?！彼麖?qiáng)調(diào)說，“平安方面是希望成為家化集團(tuán)的長期價值投資者，且險資的實(shí)際投資收益率得比保費(fèi)成本更高?！?