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2010年年底，儲(chǔ)曉明去職中海信托轉(zhuǎn)戰(zhàn)申銀萬(wàn)國(guó)證券任總經(jīng)理。在離開(kāi)信托行業(yè)兩年后，他最近再度成為信托業(yè)人士經(jīng)常提到的圈內(nèi)名人。

“2012年，國(guó)內(nèi)信托管理資產(chǎn)規(guī)模突破7萬(wàn)億，其實(shí)原本應(yīng)該可以沖到8萬(wàn)億。少掉了1萬(wàn)億去了哪里？去了券商?！鄙虾Ｒ患掖笮托磐泄靖笨偨?jīng)理如此表示。

“丟失”的1萬(wàn)億

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，銀行、保險(xiǎn)、證券、基金均被嚴(yán)格限制在各自的范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)。而信托由于其獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)，成為唯一一個(gè)可以橫跨所有行業(yè)的金融子行業(yè)。

儲(chǔ)曉明自2003年起開(kāi)始服務(wù)于中海信托，先后擔(dān)任中海信托常務(wù)副總經(jīng)理、總經(jīng)理。在任期間，他在業(yè)內(nèi)較早提出“銀信合作”，并帶領(lǐng)中海信托長(zhǎng)期依托這一模式，使中海信托在2010年前后成為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模排在第一梯隊(duì)的信托公司。儲(chǔ)曉明“出走”之后，伴隨著各大信托公司開(kāi)拓直銷業(yè)務(wù)的力度不斷加強(qiáng)，信托銀行系統(tǒng)的中海信托不僅被擠出第一梯隊(duì)，在規(guī)模和利潤(rùn)方面，也分別被同處上海的華寶信托和上海信托超越。

兩年后，當(dāng)儲(chǔ)曉明的名字再度被信托業(yè)內(nèi)廣泛提及時(shí)，大家關(guān)注的不再是中海信托，而是“銀證合作”這一模式對(duì)信托業(yè)的殺傷力。自2012年10月以來(lái)，保險(xiǎn)、證券、基金行業(yè)陸續(xù)獲得資產(chǎn)管理資格，原先互相“井水不犯河水”的格局被打破，包括保險(xiǎn)、券商、基金等資管細(xì)分行業(yè)，逐漸形成了對(duì)信托公司的“合圍”態(tài)勢(shì)。

1月16日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，114家證券公司受托管管理資產(chǎn)總額1.89萬(wàn)億元，而就在當(dāng)年第三季度末，券商行業(yè)受托管理的資產(chǎn)規(guī)模只有9295.96億元。

上述信托公司副總經(jīng)理表示，多出來(lái)的這近1萬(wàn)億，正是信托行業(yè)少掉的部分。這是因?yàn)槿藤Y產(chǎn)管理放開(kāi)之后，原先信托公司能做的業(yè)務(wù)現(xiàn)在證券公司也能做，在券商行業(yè)加入競(jìng)爭(zhēng)的情況下，一些缺乏技術(shù)含量的業(yè)務(wù)脫離了信托渠道流入了券商的麾下。

信托“拐點(diǎn)論”

銀證合作的加緊布局，使得原來(lái)只能通過(guò)信托公司進(jìn)行的業(yè)務(wù)，正在越來(lái)越多地被券商瓜分。

1月28日，招商證券發(fā)布公告稱，公司獲準(zhǔn)設(shè)立華能瀾滄江二期水電上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)專項(xiàng)資管計(jì)劃。從這天開(kāi)始的隨后5個(gè)交易日，總市值超過(guò)400億元的招商證券股價(jià)獲得了“五連陽(yáng)”，其中三個(gè)交易日股價(jià)以漲停報(bào)收。

1月30日，嘉實(shí)基金子公司嘉實(shí)資本與盛世神州房地產(chǎn)投資基金公司合作募集設(shè)立的嘉實(shí)資本盛世美瀾園專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃正式啟動(dòng)。此業(yè)務(wù)為嘉實(shí)資本開(kāi)出的第二單專項(xiàng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，也是首次投資于房地產(chǎn)項(xiàng)目的專項(xiàng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。由此，這項(xiàng)在2010年之后對(duì)整個(gè)信托行業(yè)的迅猛擴(kuò)張起到舉足輕重作用的業(yè)務(wù)，也開(kāi)始受到來(lái)自公募基金子公司的挑戰(zhàn)。

1月31日，平安銀行與包括中信證券、國(guó)信證券、安信證券、招商證券等11家券商簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

通過(guò)銀證合作，那些原先被信托公司壟斷的業(yè)務(wù)范疇全部“暴露”在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的視野中。

上述信托公司副總經(jīng)理表示，隨著銀信合作受限、證券投資類業(yè)務(wù)對(duì)其他行業(yè)放開(kāi)、房地產(chǎn)項(xiàng)目受到嚴(yán)格管控、政信合作類項(xiàng)目被叫停，信托公司已經(jīng)在各個(gè)領(lǐng)域都受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊。在越來(lái)越多的業(yè)務(wù)流失到其他細(xì)分行業(yè)的背景之下，信托業(yè)2012年的“7萬(wàn)億”可能是整個(gè)行業(yè)的“歷史之頂”。

“不知道今后信托公司還能夠做什么，但我不害怕，因?yàn)樾磐袠I(yè)在做每一項(xiàng)業(yè)務(wù)之前從來(lái)都是不知道最終結(jié)果的。”這位信托業(yè)高管笑著說(shuō)，只要信托業(yè)的制度優(yōu)勢(shì)依然存在，那么競(jìng)爭(zhēng)最終將促使中國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)更加成熟。