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用益信托網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，房地產(chǎn)集合信托市場逐月走弱，5月份成立的房地產(chǎn)集合信托占比僅為18.1%，成為年內(nèi)最低值。業(yè)內(nèi)人士認為，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模的下降，既與一些投資于三四線城市的房地產(chǎn)信托風險逐漸加大，當前投資者規(guī)避房地產(chǎn)風險有關(guān)，亦與信托公司加強房地產(chǎn)業(yè)務的風控，提高項目準入標準有關(guān)。

值得注意的是，與房地產(chǎn)集合信托市場走弱的趨勢相反，近期，收益率較低的信政合作類信托頗受“青睞”。

地產(chǎn)信托5月成立規(guī)模占比大降

據(jù)用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在5月份成立的集合信托中，投資領(lǐng)域為房地產(chǎn)的規(guī)模是86.53億元，占比僅為18.1%——這一數(shù)據(jù)是今年以來該項指標的最低值。在前四個月，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模占比分別為39.3%、27.44%、25.72%、25.9%。在去年5月份，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模的占比高達31.5%。

上述數(shù)據(jù)顯示，今年以來，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模占比基本呈現(xiàn)逐月下降趨勢，同時，相比去年同期，今年5月份房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模亦大幅下降。

業(yè)內(nèi)人士認為，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模的下降，既與投資于三四線城市的房地產(chǎn)信托風險在逐漸加大，當前投資者規(guī)避房地產(chǎn)風險有關(guān)；亦與信托公司加強房地產(chǎn)業(yè)務的風控，提高項目準入標準有關(guān)。例如，此前一家以風格激進著稱的信托公司就在去年提高了房地產(chǎn)業(yè)務操作標準，將房地產(chǎn)業(yè)務重心轉(zhuǎn)向一線城市，對二線城市房地產(chǎn)項目采取謹慎準入的態(tài)度，三四線城市則僅限特大型開發(fā)商。此外，該公司還提高了房地產(chǎn)業(yè)務交易對手選擇標準，對交易對手的開發(fā)能力和現(xiàn)金流壓力進行嚴格審查，并要求合理控制客戶集中度。

隨著市場對房地產(chǎn)信托風險預期的增大，其收益率亦出現(xiàn)小幅上升。來自普益財富的數(shù)據(jù)顯示，5月份，房地產(chǎn)集合信托平均收益小幅上漲。其中，房地產(chǎn)領(lǐng)域1至2（不含）年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.32個百分點至9.78%，2至3（不含）年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.55個百分點至10.34%。

信政合作信托受寵

與房地產(chǎn)集合信托走弱的趨勢相反，近來，收益率相對較低的信政合作信托反而頗受青睞。

所謂政信合作信托，即信托公司與各級政府或其設(shè)立的投融資平臺公司合作開展的信托投融資業(yè)務，主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程、城市建設(shè)等領(lǐng)域，主要還款來源是地方財政收入、上級政府劃撥收入、土地銷售收入、政府償債基金、政府回購等。

“現(xiàn)在相對于房地產(chǎn)信托，信托雖然收益低點，但要好賣多了?！苯?，一位信托系第三方理財機構(gòu)的理財師對中國證券報記者表示，出于對房地產(chǎn)風險的擔心，一些投資者開始跟風選擇政信合作類產(chǎn)品，近期他們公司代銷的信托計劃，也以信政合作類產(chǎn)品為主。

同時，一些信托公司也出于規(guī)避風險考慮，把業(yè)務重心轉(zhuǎn)向信政合作業(yè)務。一位信托公司高管亦對中國證券報記者表示，房地產(chǎn)和政信合作是信托最為重要的兩大業(yè)務，在今年房地產(chǎn)風險增大的前提下，相對而言，信政合作的風險要小很多，一些信托公司自然會轉(zhuǎn)向這個方向，畢竟，政府的稅收是強制的，而且再融資能力也比較強。

中國信托業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，信政合作在信托11.7萬億元的總量中占比9.17%，規(guī)模高達1.08萬億元，而在去年年底分別為8.81%、0.96萬億元。實際上，高達9.17%的占比已創(chuàng)2011年二季度以來的新高。