-
(一)具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元;
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元;
近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。 -
(二)最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的法人單位。
-
(三)金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
一方面,降準(zhǔn)帶來(lái)銀行流動(dòng)性充足,加大信貸資源投放實(shí)體經(jīng)濟(jì),或?qū)θ谫Y類信托形成“擠出效應(yīng)”;另一方面降準(zhǔn)如能起到使經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的效果,帶來(lái)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善,這對(duì)緩解信托業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)有積極作用
春節(jié)前央行降準(zhǔn)的“重磅靴子”終于落地。新華社報(bào)道稱,降準(zhǔn)將使7000億元流動(dòng)性得到釋放。
對(duì)于信托業(yè)而言,降準(zhǔn)帶來(lái)了多重影響:一方面,降準(zhǔn)帶來(lái)銀行流動(dòng)性充足,加大信貸資源投放實(shí)體經(jīng)濟(jì),或?qū)θ谫Y類信托形成“擠出效應(yīng)”;另一方面降準(zhǔn)如能起到使經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的效果,帶來(lái)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善,這對(duì)緩解信托業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。
信托資金成本與收益下行
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),市場(chǎng)資金供給增加,將帶來(lái)實(shí)際利率的下行。對(duì)此,用益信托首席分析師李?對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示,市場(chǎng)資金成本的下降,將導(dǎo)致信托融資成本和收益率的下降。
中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,由于投融資業(yè)務(wù)在同一個(gè)資金市場(chǎng),央行降準(zhǔn)會(huì)對(duì)信托業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的沖擊。但央行降準(zhǔn)降息的貨幣政策調(diào)整,并非僅此一次,對(duì)信托業(yè)而言是常態(tài)化的市場(chǎng)因素。邢成解釋,具體而言,央行降準(zhǔn)對(duì)信托市場(chǎng)的影響體現(xiàn)在流動(dòng)性增加,銀根進(jìn)一步放松后,對(duì)信托的貸款融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”和競(jìng)爭(zhēng)壓力。一般而言,在市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊、銀行收緊銀根的情況下,實(shí)體企業(yè)對(duì)于融資信托業(yè)務(wù)需求增加,信托項(xiàng)目收益和定價(jià)較高;降準(zhǔn)后,市場(chǎng)流動(dòng)性增加,加大信托與銀行信貸業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。另一方面,降準(zhǔn)對(duì)于信托產(chǎn)品的收益率也會(huì)帶來(lái)一定影響。原因在于,首先,信托貸款融資結(jié)構(gòu)和領(lǐng)域與傳統(tǒng)銀行貸款領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性差異,信托與銀行市場(chǎng)存在差異化定位;其次,信托資金成本和收益在中長(zhǎng)期必然隨行就市,也就是說(shuō),降準(zhǔn)帶來(lái)資金供給增加,信托資金成本和收益下滑是趨勢(shì)。就此次降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)而言,1年期信托項(xiàng)目資金成本下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)左右,資金收益下滑1個(gè)百分點(diǎn)左右。
中誠(chéng)信金融機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理閆文濤則對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,降準(zhǔn)對(duì)信托產(chǎn)品收益的影響非常有限。信托投資主要用于私募市場(chǎng)領(lǐng)域,央行降準(zhǔn)釋放資金流動(dòng)性和引導(dǎo)利率下行主要對(duì)公募市場(chǎng)有直接影響,從公募市場(chǎng)向私募市場(chǎng)傳導(dǎo)不會(huì)很直接。
在2014年一系列監(jiān)管政策打擊通道類業(yè)務(wù)以來(lái),融資類信托態(tài)勢(shì)已經(jīng)風(fēng)光不再。信托業(yè)協(xié)會(huì)日前公布的2014年信托業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,2014年度,融資類信托占比繼續(xù)下降,首次降到了40%以下,為33.65%,相比歷史上的最高占比即2010年的59.01%,降幅高達(dá)25.36個(gè)百分點(diǎn);相比2013年末47.76%的占比,降幅達(dá)14.11個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此,邢成表示,監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)信托公司融資類業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管,信托業(yè)“類貸款”融資業(yè)務(wù)沒有發(fā)揮信托本源定位和制度優(yōu)勢(shì)。此外,信托公司評(píng)級(jí)制度正在緊鑼密鼓地進(jìn)行,衡量信托公司投資類信托和事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)比例是評(píng)級(jí)分類的重要依據(jù)。
信托項(xiàng)目?jī)陡讹L(fēng)險(xiǎn)有望降低
中金公司報(bào)告認(rèn)為,2015年第二、四季度是集合信托兌付高峰。受經(jīng)濟(jì)下行傳導(dǎo),信托行業(yè)個(gè)案信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)事件有所增加,截至2014年末,有369筆項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)隱患,涉及資金781億元,占比0.56%。而若按2015年信托到期分布來(lái)看,3、4、5、6、9、12月到期量及到期個(gè)數(shù)較大;且集合信托在二季度、四季度兌付較多,需特別關(guān)注。
閆文濤表示,宏觀經(jīng)濟(jì)下行背景下,應(yīng)更多關(guān)注信托業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)和剛性兌付的應(yīng)用和能力。
而此次降準(zhǔn)對(duì)于化解信托兌付風(fēng)險(xiǎn)有正面作用。邢成表示,降準(zhǔn)后市場(chǎng)流動(dòng)性增加,實(shí)體企業(yè)資金來(lái)源更加寬裕,企業(yè)資金鏈斷裂現(xiàn)象會(huì)減少,這對(duì)于信托公司融資類業(yè)務(wù)的貸款償還、退出和交付是利好。
李旸也表示,市場(chǎng)流動(dòng)性充足,企業(yè)融資便利化有望改善經(jīng)營(yíng)效益,有助于降低信托項(xiàng)目和兌付風(fēng)險(xiǎn)。