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據(jù)悉，信托法將修訂，有信托公司總經(jīng)理向記者表示，希望《信托法》的修訂能夠進(jìn)一步明確信托制度的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)一些模糊概念引入更多權(quán)威解釋，包括所有權(quán)與利益相分離、信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性等等。全國(guó)政協(xié)委員、工商銀行副行長(zhǎng)張紅力也建議，以目前開(kāi)展的法律修訂為契機(jī)，在信托法修訂中統(tǒng)一信托業(yè)務(wù)的界定標(biāo)準(zhǔn)，使其涵蓋資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并確立財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、受托責(zé)任等普適性原則。

不過(guò)，最引人關(guān)注的信托財(cái)產(chǎn)登記的前景卻仍顯“坎坷”。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，財(cái)產(chǎn)登記牽涉到多個(gè)部門的協(xié)調(diào)與溝通，信托法進(jìn)一步明確財(cái)產(chǎn)登記固然好，但是目前業(yè)內(nèi)更需要的是相關(guān)法規(guī)明確財(cái)產(chǎn)登記如何開(kāi)展、由誰(shuí)負(fù)責(zé)、建立一套具有實(shí)際意義的信操作規(guī)則，避免“有法可依，無(wú)規(guī)可循”的窘境。

信托制度優(yōu)勢(shì)有待明確

通常，人們將信托視作一種理財(cái)制度，核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財(cái)”。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明認(rèn)為，這種看法抓住了現(xiàn)代信托的主流，但還沒(méi)有全面揭示信托作為一種制度安排的完整功能，更沒(méi)有揭示出信托在應(yīng)用上所具有的靈活多樣的功能。

“從制度上講，信托不僅僅是一種財(cái)產(chǎn)管理制度，而且是一種重要的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度；從應(yīng)用上講，信托是為實(shí)現(xiàn)委托人的意愿而進(jìn)行財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財(cái)產(chǎn)管理，因信托目的和信托財(cái)產(chǎn)管理方式的不同，派生出極其豐富多樣的實(shí)物功能。”周小明曾表示。

因此，業(yè)內(nèi)人士對(duì)本次《信托法》的修訂寄予厚望，有信托公司總經(jīng)理向記者表示，希望《信托法》能夠進(jìn)一步明確信托制度的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，包括所有權(quán)與利益相分離、信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性等等。

“以信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性為例，這是信托機(jī)制靈活性和無(wú)限可能得以展示的基礎(chǔ)，然而，2001年頒布的《信托法》對(duì)此并無(wú)系統(tǒng)和完善的規(guī)定，理論上也并未趨于成熟和穩(wěn)定，發(fā)揮信托價(jià)值受到了約束?！痹撔磐泄究偨?jīng)理告訴記者。

“希望本次修訂《信托法》能夠引入更多權(quán)威解釋，因?yàn)楦拍畈磺逦蠹以诓僮髦胁恢绾翁幚?。比如信托?cái)產(chǎn)的歸屬問(wèn)題，雖然《信托法》里對(duì)其獨(dú)立性有所涉及，但在實(shí)務(wù)操作中，因缺乏相應(yīng)登記制度，也沒(méi)有判例，司法機(jī)構(gòu)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的判定也比較模糊?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)道。

按照現(xiàn)行的《信托法》，信托財(cái)產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立于受托人、受益人、信托當(dāng)事人的債權(quán)人。委托人一旦將財(cái)產(chǎn)交付信托，即喪失其對(duì)該財(cái)產(chǎn)的權(quán)力；受托人雖然取得信托財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，但僅僅是形式上的、名義上的權(quán)利，并不能享受行使這一權(quán)利所帶來(lái)的利益；受益人享有受益權(quán)，但僅僅是信托利益的請(qǐng)求權(quán)，在信托存續(xù)期間，受益人并不享有信托財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。

此外，受托人在管理過(guò)程中，必須將信托財(cái)產(chǎn)與自有財(cái)產(chǎn)加以區(qū)別，委托人、受托人及受益人三者任何一方的債權(quán)人都無(wú)法主張以信托財(cái)產(chǎn)償債。“但在實(shí)務(wù)操作中，由于當(dāng)前的《信托法》中部分基礎(chǔ)內(nèi)容存在缺失，不利于信托糾紛的處理與解決，也容易造成委托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的過(guò)分干預(yù)，從而使受托人在信托中的中心地位受到嚴(yán)重動(dòng)搖?！?

作為資產(chǎn)管理行業(yè)的上位法

“建議在法律層面，應(yīng)明確以信托法作為資產(chǎn)管理行業(yè)的上位法?！比珖?guó)政協(xié)委員、工商銀行副行長(zhǎng)張紅力日前在兩會(huì)期間建議，“以目前開(kāi)展的法律修訂為契機(jī)，在信托法修訂中統(tǒng)一信托業(yè)務(wù)的界定標(biāo)準(zhǔn)，使其涵蓋資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并確立財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、受托責(zé)任等普適性原則；在商業(yè)銀行法修訂中明確銀行理財(cái)?shù)姆芍黧w地位；在證券法修訂中做好立法銜接?！?

張紅力表示，由于目前我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的立法碎片化地嵌入了銀行、證券、保險(xiǎn)的現(xiàn)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管體制中，由不同監(jiān)管部門分頭出臺(tái)，形成了寬嚴(yán)不一的法律體系。因此他在兩會(huì)期間提交了《積極推進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的立法協(xié)同》提案，反映了上述問(wèn)題。

根據(jù)張紅力的建議，應(yīng)積極推進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的立法協(xié)同：一是要完善金融監(jiān)管理念，推進(jìn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合；二是要加強(qiáng)立法頂層設(shè)計(jì)，推進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管協(xié)同；三是要建立宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管與金融消費(fèi)者保護(hù)三大支柱，保障立法實(shí)施。

在行政法規(guī)層面，張紅力建議，提升資產(chǎn)管理行業(yè)的立法層次。在統(tǒng)一上位法的基礎(chǔ)上，由國(guó)務(wù)院出臺(tái)行政法規(guī)，厘清和肯定銀行、券商、保險(xiǎn)等資產(chǎn)管理產(chǎn)品各自獨(dú)特的金融定位和服務(wù)方向，加強(qiáng)立法規(guī)劃，提升立法層級(jí)。

在部門規(guī)章層面，張紅力建議，系統(tǒng)梳理和修訂監(jiān)管規(guī)則。借鑒《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》的成功做法，梳理整合部門規(guī)章，增強(qiáng)監(jiān)管規(guī)則的協(xié)同性，推進(jìn)債權(quán)直投、股權(quán)投資等方面的監(jiān)管改革，從而減少通道業(yè)務(wù)，緩解企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“整個(gè)資管行業(yè)的機(jī)構(gòu)都可以借用信托法，做到有法可依，這是信托制度普惠的表現(xiàn)?！庇行磐泄緲I(yè)務(wù)經(jīng)理這樣評(píng)價(jià)，“不過(guò)這需要上層統(tǒng)一規(guī)劃，難度不小?！?

公益信托有望率先獲益

盡管信托法修訂尚需時(shí)日，但慈善法呼之欲出或?qū)楣嫘磐袔?lái)利好。

記者獲悉，經(jīng)歷“10年難產(chǎn)”的慈善法立法工作迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，滬上一信托公司經(jīng)理告訴記者，近日獲得一份慈善法修改意見(jiàn)，其中明確公益信托可以赴民政部登記，與信托法中公益信托相互補(bǔ)充。

“信托法中雖提及公益信托可以去慈善管理機(jī)構(gòu)做登記，但是沒(méi)有明確哪個(gè)部門，如果慈善法修改意見(jiàn)能夠落實(shí)，那公益信托找誰(shuí)登記的問(wèn)題可以解決了?！痹撔磐泄窘?jīng)理告訴記者。

全國(guó)政協(xié)委員、香港永隆銀行董事長(zhǎng)、招商銀行前行長(zhǎng)馬蔚華也關(guān)注到了公益信托問(wèn)題，他在今年全國(guó)兩會(huì)提交了《關(guān)于我國(guó)公益慈善基金管理制度引入信托機(jī)制的提案》，指出按照現(xiàn)行法律制度，公益信托制度缺乏操作性，主要體現(xiàn)為公益事業(yè)管理機(jī)構(gòu)不明確，監(jiān)管成本與風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高；信托財(cái)產(chǎn)登記制度缺失，非資金公益信托受限等問(wèn)題。

“由于信托財(cái)產(chǎn)登記制度尚未建立，導(dǎo)致不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)等信托難以有效設(shè)立。公益信托的財(cái)產(chǎn)僅限于資金，對(duì)慈善財(cái)產(chǎn)的多元化，特別是高端財(cái)富人群從事公益事業(yè)造成極大制約。”馬蔚華在提案中表示。

他建議在深圳市開(kāi)展全國(guó)慈善信托試點(diǎn)工作，建議明確深圳市慈善信托的管理機(jī)構(gòu)為市民政局。由深圳市民政局制定慈善信托設(shè)立和登記相關(guān)制度，明確慈善信托具體的申請(qǐng)、審批程序和信托登記的具體操作方式；細(xì)化慈善信托受托人制度，明確以信托公司為主體的金融機(jī)構(gòu)和以基金會(huì)為主體的慈善機(jī)構(gòu)可以擔(dān)任慈善信托受托人等多項(xiàng)舉措。

不過(guò)在實(shí)際操作中，公益信托也遇到許多障礙，百瑞博士后科研工作站研究員程磊告訴記者，按照現(xiàn)行法律制度，公益信托遇到不能開(kāi)具捐贈(zèng)發(fā)票、投資范圍更窄、委托人股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)設(shè)立信托后，尚無(wú)憑借信托合同辦理過(guò)戶登記的先例。

“舉例來(lái)說(shuō)，根據(jù)《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于鼓勵(lì)信托公司開(kāi)展公益信托業(yè)務(wù)支持災(zāi)后重建工作的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2008〕93號(hào)）規(guī)定，信托公司管理的公益信托財(cái)產(chǎn)及其收益只能投資于流動(dòng)性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)的國(guó)債、政策性金融債及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)允許投資的其他低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品。在此規(guī)定下，公益信托財(cái)產(chǎn)的投資范圍相對(duì)比較窄?！背汤诒硎?。

財(cái)產(chǎn)登記尚需時(shí)日

完善和落實(shí)信托財(cái)產(chǎn)登記才能確保信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，趁著修訂信托法的東風(fēng)，市場(chǎng)對(duì)此充滿期待。不過(guò)，多位信托人士卻表示“不抱太大期望”，他們認(rèn)為雖然信托法修訂有望進(jìn)一步明確財(cái)產(chǎn)登記，但是在實(shí)際操作中會(huì)非常困難，因?yàn)闋可娴教嗖块T的溝通與協(xié)調(diào)。

“信托財(cái)產(chǎn)登記與現(xiàn)有的各種財(cái)產(chǎn)登記制度的銜接會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。受托人的信托財(cái)產(chǎn)在納入信托前是普通財(cái)產(chǎn)，一旦受托人將信托財(cái)產(chǎn)出售給第三人，該信托財(cái)產(chǎn)將轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ㄘ?cái)產(chǎn)，轉(zhuǎn)換過(guò)程都需要一般財(cái)產(chǎn)登記與信托登記的銜接，整套流程非常復(fù)雜?！币恍磐泄窘?jīng)理說(shuō)道。

他舉例說(shuō)，以房屋作為信托財(cái)產(chǎn)的，當(dāng)事人必須分別向土地管理部門、房地產(chǎn)管理部門申請(qǐng)土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)的轉(zhuǎn)移登記，然后再持土地使用權(quán)證書、房屋所有權(quán)證書，向信托登記機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信托登記。

目前，國(guó)內(nèi)的信托登記才剛剛起步，去年相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)全國(guó)信托登記中心落戶上海自貿(mào)區(qū)，但暫時(shí)局限于信托產(chǎn)品登記。一接近全國(guó)信托登記中心設(shè)立的人士告訴記者，登記中心將是公益性質(zhì)，未來(lái)逐步開(kāi)展信托受益權(quán)集中登記、信托合同登記、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓及質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)，但談?wù)撠?cái)產(chǎn)登記還為時(shí)尚早。

分析人士指出，在民事、公益信托中，由于缺乏登記制度的支持，信托財(cái)產(chǎn)的屬性晦暗不明，權(quán)利義務(wù)邊界模糊不清，尤其是和民眾財(cái)產(chǎn)密切相關(guān)的遺囑信托，因目前包括房地產(chǎn)在內(nèi)的信托財(cái)產(chǎn)的登記程序并無(wú)規(guī)則和實(shí)際操作流程，涉及權(quán)屬登記財(cái)產(chǎn)的遺囑信托實(shí)踐基本屬于空白，不僅制約了遺囑信托功能的發(fā)揮，更對(duì)民眾自主處理和分配財(cái)產(chǎn)帶來(lái)了極大地負(fù)面影響，長(zhǎng)此以往將嚴(yán)重影響社會(huì)健康穩(wěn)定可持續(xù)的發(fā)展。