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合格投資者提示
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)[2018]106號)第五條,投資管理資產(chǎn)的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
  • (一)
    具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
    家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元;
    家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元;
    近3年本人年均收入不低于40萬元。
  • (二)
    最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
  • (三)
    金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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近兩年23張新公募牌照不見“信托系”身影 嚴(yán)監(jiān)管形勢下信托公司入股基金公司動(dòng)力明顯下降
發(fā)布時(shí)間:2017/08/25

雖然公募基金行業(yè)快速發(fā)展,但曾經(jīng)公募基金最重要的類型之一的“信托系”公募基金,比例正在被稀釋。自2015年7月份以來,兩年間證監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)了23家公募基金牌照,其中無一為“信托系”。在排隊(duì)兩年半之后,嘉盛基金默默地退出證監(jiān)會(huì)公募基金牌照的申請隊(duì)伍,結(jié)束了現(xiàn)今最后一家信托公司謀求公募基金牌照的歷程。

事實(shí)上,信托公司發(fā)起設(shè)立公募基金的停滯已久。2015年6月份,由國元信托參股31%的金信基金順利獲批。而此后,再未有“信托系”的基金公司闖關(guān)成功。2015年7月份至今,證監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)了23家公募基金牌照,其中并無一家信托公司控股或參股。

信托入股基金動(dòng)力下降

長期以來,在信托公司的金融股權(quán)布局中,基金公司曾扮演重要角色。在最早成立的一批基金公司中,均離不開信托公司股東的參與,如國泰基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金、博時(shí)基金、華安基金、南方基金、華夏基金等。證監(jiān)會(huì)8月16日發(fā)布的公募基金管理機(jī)構(gòu)名錄中顯示,目前共有112家基金公司?!蹲C券日報(bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),其中有32家公司的股東構(gòu)成中顯現(xiàn)信托身影,其中25家因信托公司持股比例最高而被列為“信托系”。其中,廈門信托、山東信托、上海信托分別持有兩家基金公司股權(quán)。而在這32家基金公司中,獲批日期在2010年以前的有22家,占比超過2/3。

2012年以后,信托公司參與設(shè)立公募基金掀起了一個(gè)小高峰。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,自2012年起,基金子公司獲批發(fā)行“類信托”資管計(jì)劃,彼時(shí)基金子公司發(fā)行產(chǎn)品不存在對凈資本的要求,這對信托公司參與成立基金公司具有重要推動(dòng)作用。

另外,2014年6月份,證監(jiān)會(huì)發(fā)布“創(chuàng)新11條”,鼓勵(lì)各類符合條件的市場主體申請公募基金管理牌照,支持民營資本、專業(yè)人士各類主體設(shè)立基金管理公司。2014年,北京信托發(fā)起的北信瑞豐基金和中航信托發(fā)起的嘉合基金雙雙獲批。而安信信托、渤海信托、國元信托和西藏信托四家信托公司則選擇在2014年11月份到2015年2月份之間,向證監(jiān)會(huì)遞交申請參股或控股基金公司申請。不過,目前來看,僅有國元信托一家“闖關(guān)成功”。

事實(shí)上,發(fā)起設(shè)立公募基金對于信托公司的吸引力已逐漸降低。目前,在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等待設(shè)立審批的基金公司尚有43家,《證券日報(bào)》記者結(jié)合市場公開信息不完全統(tǒng)計(jì),并未發(fā)現(xiàn)其中有信托股東的參與。去年年底,被稱為“史上最嚴(yán)”的基金子公司監(jiān)管新規(guī)落地,對基金子公司內(nèi)部治理、風(fēng)控指標(biāo)等多個(gè)方面提出要求。在監(jiān)管趨嚴(yán)的形勢下,信托公司入股基金公司的動(dòng)力明顯下降。

股權(quán)投資價(jià)值優(yōu)異

對于信托公司而言,雖然發(fā)起設(shè)立公募基金之路不再通暢,但作為股權(quán)投資的重要方向之一,投資基金公司仍是不錯(cuò)的選擇。

2016年信托公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,去年共有28家信托公司將其持有的基金公司股權(quán)列入“前五名自營長期股權(quán)投資”,而在列入的29家基金公司中,具有公募基金牌照的有24家。其中,參股公募基金公司持股比例超過50%的有:中鐵信托持有寶盈基金75%股權(quán);平安信托持有平安大華基金60.70%股權(quán);國投泰康信托持有國投瑞銀基金51.00%股權(quán);華寶信托持有華寶興業(yè)基金51.00%股權(quán);華潤信托持有華潤元大基金51.00%股權(quán);廈門信托持有圓信永豐基金51.00%股權(quán);山西信托持有匯豐晉信基金51.00%股權(quán);上海信托持有上投摩根基金51.00%股權(quán)。

除此之外,從去年年報(bào)披露的投資收益情況來看,中誠信托投資嘉實(shí)基金的收益排名行業(yè)第一,為3.42億元;粵財(cái)信托投資易方達(dá)基金的收益排名第二,為3.37億元;天津信托投資天弘基金的收益排名第三,為2.58億元。另外,中鐵信托投資的寶盈基金、華寶信托投資的華寶興業(yè)基金、上海信托投資的上投摩根基金、外貿(mào)信托投資的諾安基金、山東信托投資的富國基金、廈門信托投資的南方基金等公司,其給信托公司帶來的投資收益均在1億元以上。

就投資收益而言,基金公司在信托公司投資的各類金融機(jī)構(gòu)中可算得上是“性價(jià)比最高”。據(jù)百瑞信托博研站發(fā)布的《信托研究與年報(bào)分析(2017)》中顯示,在信托公司參股的29家基金公司中,投資收益超過1億元的有9家。而反觀信托公司投資的其他金融機(jī)構(gòu),2016年信托公司參股22家銀行,投資收益超過1億元的有4家;參股13家證券公司,投資收益超過1億元的有4家;參股7家保險(xiǎn)公司,投資收益最高的僅為112.35萬元。

不過,對于部分“表現(xiàn)不佳”的基金來說,也可能遭到信托公司的拋棄。例如,今年7月份,山東信托即在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的泰信基金股權(quán)。據(jù)轉(zhuǎn)讓公告顯示,山東信托持股的45%泰信基金評估價(jià)值2.34億元,掛牌價(jià)格為4.7億元,掛牌時(shí)間為7月19日至8月15日。此前,山東信托持有泰信基金長達(dá)14年。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,山東信托“脫手”泰信基金可能是與其近年來業(yè)績堪憂有關(guān)。東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì),截至2016年末,泰信基金資產(chǎn)管理規(guī)模62.19億元,在113家基金公司中排名85位,且大多數(shù)主動(dòng)管理型產(chǎn)品收益不佳。而從投資收益方面來說,2012年山東信托從泰信基金獲取投資收益僅90萬元,而泰信基金2013年至2014年兩年均未分紅,2015年山東信托獲得450萬元分紅,而2016年僅分紅78.67萬元。