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2018年將進(jìn)入業(yè)務(wù)發(fā)展“深水區(qū)”

“受人之托、代人理財(cái)”。作為財(cái)富管理的集大成者，家族信托秉承信托業(yè)的本源，成為近年來(lái)信托公司開(kāi)拓財(cái)富傳承藍(lán)海、促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要發(fā)力點(diǎn)。

自2012年9月平安信托落地國(guó)內(nèi)首單家族信托以來(lái)，家族信托在我國(guó)已走過(guò)了近6年的發(fā)展歷程。據(jù)粗略估算，當(dāng)前國(guó)內(nèi)整體家族信托業(yè)務(wù)規(guī)模已發(fā)展至500億元的體量，到2020年，國(guó)內(nèi)本土家族信托規(guī)模有望超過(guò)6000億元。

不難發(fā)現(xiàn)，隨著我國(guó)大規(guī)模私人財(cái)富傳承窗口期的到來(lái)，發(fā)展家族信托業(yè)務(wù)的春天已至。

瞄準(zhǔn)財(cái)富傳承藍(lán)海信托公司爭(zhēng)相布局

貝恩公司發(fā)布的《2017中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)1000萬(wàn)元以上的高凈值人群規(guī)模已達(dá)到158萬(wàn)人，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23%。

隨著私人財(cái)富的不斷累積，家族信托天然具有的財(cái)富傳承、資產(chǎn)隔離功能，使信托這一金融工具被越來(lái)越多的超高凈值財(cái)富人士所青睞。國(guó)內(nèi)信托公司因此紛紛入場(chǎng)布局，意圖在家族信托這一領(lǐng)域大展身手。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，在業(yè)內(nèi)68家信托公司中，已有25余家開(kāi)展了家族信托的相關(guān)業(yè)務(wù)，超過(guò)行業(yè)整體機(jī)構(gòu)數(shù)量的三分之一。

其中，中信信托、平安信托和外貿(mào)信托作為家族信托業(yè)務(wù)的先行者，在這一領(lǐng)域已耕耘數(shù)年，發(fā)展?jié)u成氣候。如中信信托在2017年底，其家族信托管理規(guī)模超過(guò)了100億元，為超過(guò)700位高凈值客戶(hù)設(shè)立了家族信托，位居行業(yè)前列。平安信托在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面持續(xù)發(fā)力，于日前正式推出“平安家族信托”品牌，明確保險(xiǎn)金信托、定制型家族信托、專(zhuān)享型家族信托、家族辦公室家族信托四大系列產(chǎn)品，率先在業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)了家族信托的多產(chǎn)品線。外貿(mào)信托于2011年率先推出了“五行財(cái)富”財(cái)富管理品牌，截至2017年10月，外貿(mào)信托的家族信托業(yè)務(wù)實(shí)際交付已突破60億元。

另外，長(zhǎng)安信托、山東國(guó)信、中融信托和中航信托等公司家族信托的業(yè)績(jī)也可圈可點(diǎn)。例如長(zhǎng)安信托的家族信托業(yè)務(wù)在2017年底逾70億元，較2016年增長(zhǎng)了40倍。又如作為國(guó)內(nèi)首家登陸港股市場(chǎng)的山東國(guó)信，截至2017年底，家族信托已簽訂合同金額46億元，實(shí)際交付的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到28.9億元，同比增長(zhǎng)270%。

值得一提的是，2017年以來(lái)，還有不少新入場(chǎng)家族信托的信托機(jī)構(gòu)也在爭(zhēng)相落地相關(guān)業(yè)務(wù)。有業(yè)內(nèi)人士表示，相較于2016年，2017年家族信托落地速度大幅加快。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2017年內(nèi)，有近20家信托公司落地家族信托產(chǎn)品及業(yè)務(wù)，其中，華潤(rùn)信托、大業(yè)信托、天津信托、國(guó)通信托、浙金信托等都是首次設(shè)立家族信托產(chǎn)品或服務(wù)。

順應(yīng)金融監(jiān)管潮流業(yè)務(wù)挺進(jìn)“深水區(qū)”

信托財(cái)產(chǎn)管理和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的制度，是信托區(qū)別于其他金融工具的本源優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)積極推動(dòng)信托公司回歸本源，培育可持續(xù)發(fā)展能力。

早在2014年，原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，就提到“探索家族財(cái)富管理，為客戶(hù)量身定制資產(chǎn)管理方案”，明確了家族信托是信托業(yè)回歸本源的重要業(yè)務(wù)之一。

而在去年央行等五部門(mén)聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》中，對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中存在的業(yè)務(wù)發(fā)展不規(guī)范等問(wèn)題，進(jìn)行了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)上的明確和統(tǒng)一，促使資管行業(yè)回歸主動(dòng)管理業(yè)務(wù)本源。隨著通道業(yè)務(wù)的逐步壓縮，家族信托、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等主動(dòng)管理型業(yè)務(wù)成為信托行業(yè)順應(yīng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的方向。

有信托機(jī)構(gòu)從業(yè)人士表示，綜合金融監(jiān)管潮流和信托公司專(zhuān)業(yè)能力的提升，家族信托將在2018年迎來(lái)更大突破，現(xiàn)已進(jìn)入了業(yè)務(wù)發(fā)展“深水區(qū)”。

實(shí)際上，當(dāng)前我國(guó)家族信托財(cái)富管理服務(wù)絕大多數(shù)為現(xiàn)金財(cái)富管理，而包括房產(chǎn)在內(nèi)的不動(dòng)產(chǎn)等信托業(yè)務(wù)仍非常少見(jiàn)。

2017年年底，外貿(mào)信托落地境內(nèi)首單不動(dòng)產(chǎn)傳承家族信托項(xiàng)目，這是國(guó)內(nèi)信托公司民事信托業(yè)務(wù)受托職責(zé)中，對(duì)實(shí)物財(cái)產(chǎn)家族信托服務(wù)的最初嘗試。有分析人士稱(chēng)，此單落地對(duì)行業(yè)發(fā)展有破冰意義，但包括股權(quán)信托、藝術(shù)品和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面的財(cái)富管理和服務(wù)仍有待境內(nèi)信托公司進(jìn)一步開(kāi)拓。

此外，在完善家族信托配套設(shè)施方面，信托公司也頗有探索。2017年8月，建信信托自主研發(fā)的家族信托業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)投產(chǎn)上線，率先在業(yè)內(nèi)完成了家族信托業(yè)務(wù)的信息化建設(shè)，產(chǎn)品信息披露更為及時(shí)，及時(shí)響應(yīng)客戶(hù)需求。

前路挑戰(zhàn)仍存相關(guān)制度仍待完善

可以看到，家族信托正處在蓬勃發(fā)展的黃金時(shí)期，但需認(rèn)識(shí)到，要真正使得家族信托在中國(guó)大地上“開(kāi)花結(jié)果”，仍需克服前路挑戰(zhàn)，靜候“東風(fēng)來(lái)”。

多位信托公司從業(yè)人士均表示，培育客戶(hù)良好的投資觀念，進(jìn)一步孵化高凈值群體理念，成為信托公司普遍需解決的問(wèn)題。

有業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，仍有很多高凈值人士對(duì)信托的認(rèn)識(shí)僅停留在理財(cái)產(chǎn)品層面，對(duì)如何發(fā)揮其財(cái)富管理功能仍缺乏深入認(rèn)識(shí)；另一方面，認(rèn)知障礙也來(lái)自于制度性疑慮。雖然信托法給家族信托提供了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)，但由于還沒(méi)有相關(guān)實(shí)施細(xì)則和司法案例，高凈值人士仍然擔(dān)心家族信托在安全性方面的實(shí)踐效用。從深層次來(lái)看，這也是對(duì)私人財(cái)產(chǎn)能否得到有效制度保護(hù)存在顧慮。

因此，家族信托相關(guān)制度的進(jìn)一步完善，成為業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)期待。2017年，《信托登記管理辦法》的正式發(fā)布和中國(guó)信托登記公司的成立，為家族信托發(fā)展布局的深化帶來(lái)良好契機(jī)。但由于制度建設(shè)時(shí)間短，目前來(lái)看，在家族信托計(jì)劃中引入股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)的配套稅收制度、非交易過(guò)戶(hù)制度等仍需完善。針對(duì)上述障礙，有業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)進(jìn)一步完善家族信托相關(guān)的如“信托公示”及“差異性稅收政策”等，進(jìn)而為家族信托的深入發(fā)展提供政策支持。