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7月5日，由上海證券報主辦的2018中國信托業(yè)峰會暨第十一屆“誠信托”獎頒獎典禮在上海召開。在“資管統(tǒng)一時代信托業(yè)如何重塑核心競爭力”的圓桌論壇上，來自各大信托公司的老總就資管新規(guī)帶來的影響，以及如何重塑信托行業(yè)的競爭力展開了熱烈討論。

信托行業(yè)迎來陣痛期

中航信托股份有限公司總經理余萌認為，經過多年發(fā)展以后，相較于金融業(yè)中其他兄弟行業(yè)，信托在制度和牌照上的兩大優(yōu)勢，可以令其根據(jù)市場和客戶的需求進行更多創(chuàng)新。此外，聚焦高凈值客戶，較強的人才、資本吸引力，以及高效的人均產出，均是信托行業(yè)的核心競爭力。

安信信托(600816,股吧)股份有限公司總裁楊曉波表示，銀行、證券和信托都有各自擅長的領域。在回歸本源思路的指導下，銀行的表外資本正逐步收縮；證券公司在資本市場的偏標準化產品上具有天然優(yōu)勢。而從服務實體經濟的角度來看，信托公司更多的功能在于，投資一些優(yōu)質未上市的股權項目，幫助它們贏得更大的機會。

“經過40年的發(fā)展積累，信托業(yè)已經具備了市場化的基因，面對改革和調整，其自身強大而旺盛的生命力構成了極為重要的護城河?！敝袊鴮ν饨洕Q易信托有限公司總經理伊力扎提表示。他認為，在下一個經濟周期，信托業(yè)可以利用制度優(yōu)勢，提高靈活性，在縱深服務實體經濟領域發(fā)揮更大作用。

今年5月，資管新規(guī)正式落地。對于銀行、保險、證券、公募基金及信托等資管機構來講，如何在“準資管新規(guī)”時代迅速適應更統(tǒng)一的監(jiān)管標準和新的監(jiān)管要求，將是下一階段奪取資管“高地”的重中之重。

上海愛建信托有限責任公司總經理吳文新認為，不同類型的信托公司，受到資管新規(guī)的影響各異。如果以往以通道業(yè)務為主，會受到較大沖擊；但若將主動管理作為盈利的主要來源，在銀行資管資金無法對接非標資產的情況下，其資產議價能力反而會更強。因此，每家信托公司的資產管理能力、風險識別能力，以及對客戶痛點的解決能力，將構成其未來的成長空間。

從長遠來看，伊力扎提表示，資管新規(guī)對行業(yè)的規(guī)范發(fā)展具有正確的指導意義，并且影響深遠。但從短期來看，行業(yè)必將面臨一定程度的陣痛，并且作出相應調整。在他看來，信托行業(yè)將面臨兩個短的陣痛期：一個是在年內，市場需要對新規(guī)進行反復揣摩；另一個是到2020年過渡期結束。

五礦國際信托有限公司總經理王卓則認為，資管新規(guī)帶來的陣痛期分三個階段：首先是實施細則出臺之前；細則出臺后的半年到九個月是第二個陣痛期；第三個是資管新規(guī)的實施期。

“5月份資管新規(guī)出臺之后，市場都處于觀望期，今年下半年將繼續(xù)調整、磨合，但很快就會適應。實際上，金融業(yè)本身就需要一個不斷適應、磨合的過程?！眳俏男卵a充道。

楊曉波表示，打破剛性兌付之后，信托在權益業(yè)務上的盈利模式需要學習基金業(yè)，比如采取收管理費、差額分成的模式。此外，還可增加信托收益權的流轉機制，以解決資金錯配問題。

“各家信托公司的能力各有差異，很難判斷需要多長時間的適應期。面對資管新規(guī)帶來的挑戰(zhàn)，資產端需要向投行思維轉變；負債端則是考慮在資金池受限的情況下，如何將合適的產品賣給合適的人?？傮w而言，各家公司都需要清晰了解自己的戰(zhàn)略，找準路徑?！庇嗝缺硎?。

信托轉型之路的啟示

面對資管新規(guī)的影響，各位信托公司老總眼中的信托轉型之路又是怎樣的？

余萌表示，公司其實從2014年就已開始轉型，由債權思維向投行思維轉，由融資類向投資類轉，轉型的過程無非就是往基金化、證券化這個方向去做，從目前的情況來看，應該說有一定的效果。

舉例來說，公司首先聚焦的是行業(yè)，因為公司有航空工業(yè)背景，在高端制造領域里面涉及比較多，同時，在航空工業(yè)領域，通航產業(yè)未來是一個巨大的市場，隨著低空政策的放開，未來通航產業(yè)會有一個很大的機遇。另外，公司還是一家具有軍工背景的信托公司，軍民融合已上升到國家戰(zhàn)略，這當中也有很多機會。在此背景下，產融結合是公司的一條轉型路徑。同時，公司在綠色信托領域，比如環(huán)保、節(jié)能等方面也涉足較多。

楊曉波表示，資管新規(guī)出臺后，除了增加財富的黏性之外，更多會學習壽險公司的模式，壽險公司擁有資金的周期非常長，如何把公司自己的信托產品和養(yǎng)老結合起來培育一個更長久的資金，然后服務于養(yǎng)老產業(yè)，這是公司在財富端的一些思考。

比如，目前公司和一些歐洲的養(yǎng)老服務公司已有接觸，不排除未來會進一步合作，把一些深度的高端的養(yǎng)老服務做法引入國內，增強客戶端的黏性。比如日本、新加坡都是老年人群居多，所以要學習怎么樣為這些人打理財富，保證老年人的生活過得有尊嚴。

此外，楊曉波還談及長久期的資金來了以后，如何服務于實體經濟。他說，比如在生物醫(yī)藥、高端制造領域，公司有很多底層資產，全部在做更新，從目前的效果來看，這一塊對信托報酬非常重要。那么，如何把長久期的資金用在好的項目上，再加上合適的杠桿，為整個投資組合添磚加瓦，使得投資的資產能夠不斷保值增值，這樣的大資金和大資產的組合是公司未來謀求的新方向。

伊力扎提表示，外貿信托方面首先思考的是客戶問題，到底誰是公司的客戶，如果銀行是客戶，可能運用A策略，如果個人消費者是客戶，那就要運用B策略。所以，外貿信托有一句話：“戰(zhàn)略從客戶開始。”在轉型階段，公司重新界定了客戶，公司意識到終端客戶的價值創(chuàng)造是戰(zhàn)略起點，基于此，公司對個人客戶做了詳細分類，形成了各式各樣的業(yè)務模式，這是外貿信托的特色。比如，針對高凈值客戶，公司形成了比較有特色的業(yè)務模式——家族信托財富管理。

伊力扎提強調，信托行業(yè)的產品力和組織力也非常重要?！巴ㄟ^以客戶為中心的產品力和組織力，構筑核心競爭優(yōu)勢，可能是信托行業(yè)未來要關注的。”

王卓也認為聚焦客戶是轉型方向之一。他表示，要聚焦到客戶身上，客戶的真實需求就是公司服務的要求，客戶的真實需求在哪里，產品就設計到哪里。公司內部這兩年提出了核心客戶、核心渠道的雙輪驅動來促進公司健康發(fā)展及轉型。

吳文新表示，每家公司要根據(jù)自己的資源稟賦進行轉型，基于公司的客戶對象以及發(fā)展歷程，家族信托將是公司未來發(fā)展的主要方向。

吳文新還表示，并購重組也是信托公司服務于實體經濟的有效手段。信托服務供應鏈金融也好，服務消費金融也好，其實是需要長期資金的，可能對于我們這類公司來說沒有這樣的資源稟賦，但我們公司有的是對并購標的的理解，對產業(yè)的理解，加之優(yōu)秀團隊及靈活的民營機制，所以，并購重組是公司未來發(fā)展的另一個主要方向。