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中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的“2019年第2季度信托公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)”的各項(xiàng)指標(biāo)表明，今年二季度信托資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力穩(wěn)中變強(qiáng)。

北京大學(xué)國(guó)家金融研究中心主任金李認(rèn)為，信托行業(yè)較好地把握了發(fā)展的節(jié)奏和力度，適時(shí)調(diào)整發(fā)展重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了降中趨穩(wěn)、提質(zhì)增效的整體效果。

從信托資產(chǎn)來(lái)源看，單一信托占比平穩(wěn)下降，體現(xiàn)信托公司主動(dòng)管理能力的集合信托占比平穩(wěn)上升，一升一降的對(duì)比顯示了信托業(yè)取得的“提質(zhì)”進(jìn)展。從信托資金來(lái)源來(lái)看，截至2019年二季度末，單一資金信托占比為40.97%，較2019年一季度末下降1.33個(gè)百分點(diǎn)；集合資金信托占比為43.57%，較2019年一季度末上升1.47個(gè)百分點(diǎn)；管理財(cái)產(chǎn)類(lèi)信托占比為15.46%，較2019年一季度末下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。在當(dāng)前去通道、去嵌套的嚴(yán)監(jiān)管氛圍下，傳統(tǒng)銀信合作通道業(yè)務(wù)規(guī)模仍在收縮，更加考驗(yàn)信托公司主動(dòng)管理能力的集合資金信托占比不斷提高，與單一資金信托占比平分秋色甚至略有超出。近年來(lái)，信托公司普遍加強(qiáng)財(cái)富渠道建設(shè)，注重主動(dòng)管理能力培養(yǎng)，集合資金信托占比有望進(jìn)一步提升。

信托業(yè)日益提高防控金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)規(guī)模的前提下，人均利潤(rùn)和平均年化綜合信托報(bào)酬率同比提升，這反映了行業(yè)“增效”的努力。數(shù)據(jù)顯示，2019年第2季度，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入292.37億元，同比增長(zhǎng)8.30%；利潤(rùn)總額為189.99億元，同比下降1.24%，增速較前季度明顯回落。從人均創(chuàng)利來(lái)看，2019年第2季度人均利潤(rùn)137.20萬(wàn)元，較2018年第2季度增長(zhǎng)5.13%；從信托報(bào)酬率來(lái)看，2019年第2季度平均年化綜合信托報(bào)酬率0.54%，較去年明顯提高。金李分析認(rèn)為，一方面，信托公司加強(qiáng)公司治理，提升信息化水平，精簡(jiǎn)中后臺(tái)人員，優(yōu)化內(nèi)部管理流程，不斷向精細(xì)化與智能化靠攏，行業(yè)人均創(chuàng)利有望逐漸提高；另一方面，“資管新規(guī)”落地后，通道與多層嵌套業(yè)務(wù)不斷清理與壓縮，信托公司主動(dòng)管理業(yè)務(wù)增加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，帶動(dòng)信托報(bào)酬率回升。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為行業(yè)共識(shí)，流向工商企業(yè)的資金占比穩(wěn)中有升，流向金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)的資金則穩(wěn)中有降。近年來(lái)，信托公司積極響應(yīng)國(guó)家要求金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的號(hào)召，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、中小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)尤其是戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的支持力度。從具體投向上看，自2012年二季度以來(lái)，工商企業(yè)始終處于信托資金投向的第一大領(lǐng)域。截至2019年二季度末，投向工商企業(yè)的信托資金余額5.61萬(wàn)億元，較2018年二季度末下降5.68%，占比29.46%，較2019年一季度末微降0.34個(gè)百分點(diǎn)。投向金融機(jī)構(gòu)的信托資金余額2.85萬(wàn)億元，較2018年二季度末減少17.22%，占比14.96%，較2019年一季度末下降0.41個(gè)百分點(diǎn)。另外值得注意的是，自2017年一季度以來(lái)，流向金融機(jī)構(gòu)的信托資金占比呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì)。金李表示，這主要是因?yàn)橘Y管新規(guī)推出以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)加大對(duì)金融同業(yè)業(yè)務(wù)的整治力度，限制或禁止通道與多層嵌套的監(jiān)管套利行為。伴隨各項(xiàng)監(jiān)管制度日趨完善，銀信合作、信保合作等金融同業(yè)業(yè)務(wù)將更加規(guī)范。

除了上述三大積極變化，信托行業(yè)現(xiàn)存的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年二季度末，信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目1100個(gè)，規(guī)模為3474.39億元，信托資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率為1.54%，較2019年一季度末上升0.28個(gè)百分點(diǎn)。不久前，北京銀保監(jiān)局同一天公布兩張罰單，直指轄區(qū)內(nèi)兩家龍頭信托公司違規(guī)開(kāi)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在金融“去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管”政策下，信托公司應(yīng)更加注重業(yè)務(wù)的合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。如果前期展業(yè)過(guò)于激進(jìn)，信用下沉較大，就會(huì)導(dǎo)致逾期甚至違約事件增多。

今年下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)政策堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，緊緊圍繞“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八字方針，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈水平。在此背景下，信托公司如何把握長(zhǎng)期大勢(shì)，做好自己的事？

云南信托近期的一份研報(bào)表明，行業(yè)68家信托公司正根據(jù)不同的定位，實(shí)施差異化的戰(zhàn)略。比如行業(yè)頭部公司聚焦提升綜合金融服務(wù)能力；行業(yè)中游公司業(yè)務(wù)關(guān)注面收窄，側(cè)重點(diǎn)依托不同資源稟賦各不相同；下游公司則更加關(guān)注具體領(lǐng)域及具體業(yè)務(wù)。雪松控股集團(tuán)董事局主席張勁日前接受媒體采訪時(shí)也直言：“目前信托業(yè)頭部已經(jīng)確立，不管是市場(chǎng)占有率還是人才、資金等各方面，想要突破頭部企業(yè)非常困難。既然產(chǎn)業(yè)背景是雪松的核心競(jìng)爭(zhēng)力，那就要從產(chǎn)業(yè)的方向發(fā)力，通過(guò)供應(yīng)鏈金融和產(chǎn)業(yè)鏈金融這兩個(gè)優(yōu)勢(shì)發(fā)力，雪松信托就有機(jī)會(huì)異軍突起，實(shí)現(xiàn)頭部突圍?！?nbsp;