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將手頭上持有的上市公司限售股股權(quán)質(zhì)押給信托公司以換取現(xiàn)金，成為了近期信托市場(chǎng)上的走俏業(yè)務(wù)。此類業(yè)務(wù)帶火了以權(quán)益類投資為標(biāo)的物的信托集合計(jì)劃，此類產(chǎn)品的推介在近幾個(gè)月呈現(xiàn)逐步上升的態(tài)勢(shì)。專家認(rèn)為，這是企業(yè)在信貸受到控制后，自我尋覓的一種募集資金的方式。

公司質(zhì)押股權(quán)換現(xiàn)錢

當(dāng)銀行開始逐步調(diào)控放貸的節(jié)奏，需要資金的企業(yè)就開始尋覓新的資金來源和渠道。對(duì)于那些大的公司而言，其所持有但不能套現(xiàn)的限售流通股似乎成為了其獲得周轉(zhuǎn)資金的最佳“典當(dāng)物”。近期，信托市場(chǎng)上關(guān)于限售股股權(quán)質(zhì)押的行為此起彼伏，頻率密集。

記者查閱最新的一些公告發(fā)現(xiàn)，2010年3月9日，ST國(guó)中發(fā)布公告稱，接公司控股股東國(guó)中（天津）水務(wù)有限公司通知，國(guó)中水務(wù)有限公司與北方國(guó)際信托股份有限公司簽訂了5725萬元人民幣借款合同。國(guó)中水務(wù)有限公司以持有的ST國(guó)中2300萬股限售流通股票質(zhì)押，出質(zhì)給北方國(guó)際信托股份有限公司。質(zhì)押期限自2010年3月8日至2011年3月7日。

同樣，就在一周前，海南椰島與中融國(guó)際信托簽署了合同。海南椰島將其合法持有的200萬股三安光電限售流通股的股權(quán)收益權(quán)以主合同約定的轉(zhuǎn)讓價(jià)款轉(zhuǎn)讓給質(zhì)權(quán)人；同時(shí)，回購(gòu)方海南椰島須按照主合同中約定的時(shí)間和回購(gòu)價(jià)款回購(gòu)已轉(zhuǎn)讓的股票收益權(quán)。為保證上述合同的履行，雙方簽訂《股權(quán)質(zhì)押合同》。公司于2010年3月8日在中登公司辦理了股權(quán)質(zhì)押手續(xù)。業(yè)內(nèi)人士表示，按照昨日三安光電65.18元每股的收盤價(jià)來看，此次股權(quán)質(zhì)押獲得現(xiàn)金至少在1億元以上。

3月4日，國(guó)恒鐵路公告稱，為解決融資需求，上海聚豐將其持有的國(guó)恒鐵路限售流通股8100萬股(占公司總股本的6.51％)質(zhì)押給華寶信托有限責(zé)任公司，上述股權(quán)已于2010年3月3日辦理了股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。

3月2日，廣匯股份發(fā)布公告表示，接公司第一大股東新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司通知，廣匯集團(tuán)將持有本公司有限售條件的8000完股股權(quán)（占公司總股本的8.4％）質(zhì)押給中融國(guó)際信托有限公司。廣匯集團(tuán)已于2010年3月2日在中國(guó)證券登記結(jié)算公司上海分公司辦理了上述股權(quán)的質(zhì)押登記手續(xù)。目前，廣匯集團(tuán)持股數(shù)為3.9億股，占廣匯股份總股本的41.93%。資料顯示，廣匯集團(tuán)已累計(jì)質(zhì)押期持有的廣匯股份限售股3.2億股。

可以看到，僅僅在三月份就有如此多的公司，通過將其持有的上市公司限售股股權(quán)質(zhì)押給信托公司的方式進(jìn)行交易。

“這種情況在2008年股市大幅下探的時(shí)候曾火過一回?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所的趙楊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。他表示，現(xiàn)在的情況更多的還是從融資角度考慮，當(dāng)公司缺少資金時(shí)，將手頭持有的上市公司的限售股質(zhì)押給信托公司，有的以后會(huì)回購(gòu)，有的就不再回購(gòu)。

權(quán)益類信托計(jì)劃加緊推介

正是由于上市公司股權(quán)質(zhì)押融資在信托市場(chǎng)上的逐漸升溫，近期信托產(chǎn)品市場(chǎng)上，投向于權(quán)益類的產(chǎn)品的推介數(shù)量也逐步增多。

趙楊告訴本報(bào)記者，如果信托公司動(dòng)用自有資金來交換質(zhì)押的股權(quán)，則會(huì)將其歸到自營(yíng)賬戶，但是由于信托公司一般并沒有那么大的自由資金來支持。因此，一般當(dāng)接到這樣的項(xiàng)目，其就會(huì)將項(xiàng)目做成集合信托計(jì)劃來進(jìn)行募集資金。這類的集合信托計(jì)劃就是以權(quán)益類為投資標(biāo)的物。

根據(jù)WIND咨詢最新公布的數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)，2月共有34款新的信托產(chǎn)品在市場(chǎng)上進(jìn)行推介。其中貸款類投資信托有9款，房地產(chǎn)投資信托有2款，股權(quán)投資有5款，權(quán)益投資有7款，債權(quán)投資有3款，證券投資有4款，組合投資3款，其他投資1款。

資料顯示，1月份各大信托公司共推介新的信托產(chǎn)品71款。其中貸款類投資信托有25款，股權(quán)投資9款，權(quán)益投資11款，債權(quán)投資5款，證券投資14款，組合投資5款、其他投資2款?？梢园l(fā)現(xiàn)，其他幾類產(chǎn)品相較1月，在2月份都有不同程度的下降。但是權(quán)益類的產(chǎn)品在總推介產(chǎn)品中的占比卻由1月的，15.4%上升到了20.6%。

一位市場(chǎng)分析人士對(duì)本報(bào)記者表示，從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)看，公司將所持有的上市公司限售股股權(quán)質(zhì)押出去，并不代表其對(duì)后市的一些態(tài)度。因?yàn)槟切┠壳坝邢奘蹢l件的股票離解禁還有一定時(shí)間。因此這種行為更多的還是公司對(duì)資金的需求。

用益信托工作室創(chuàng)始人的李?曾對(duì)記者表示，去年年底時(shí)由于信貸投放開始受到控制，那個(gè)時(shí)候以信貸為投資標(biāo)的物的信托集合計(jì)劃便開始走俏。但目前此類計(jì)劃受到了監(jiān)管層的嚴(yán)控，企業(yè)不能從這個(gè)途徑獲得資金，便轉(zhuǎn)而放眼通過質(zhì)押股權(quán)融資。

另一位專家則認(rèn)為，這種股權(quán)質(zhì)押只是公司的一種資本運(yùn)作手法，和對(duì)市場(chǎng)的看法和對(duì)資金的需求的直接關(guān)系可能都不大。