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合格投資者提示
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)[2018]106號)第五條,投資管理資產(chǎn)的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
  • (一)
    具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
    家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元;
    家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元;
    近3年本人年均收入不低于40萬元。
  • (二)
    最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
  • (三)
    金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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信托產(chǎn)品“掘金”新三板 專家建議投資需謹(jǐn)慎
發(fā)布時(shí)間:2016/01/05

2015年,新三板儼然成了資本市場又一匹“黑馬”。統(tǒng)計(jì)顯示,截至去年12月25日,新三板的掛牌公司已經(jīng)突破5000家。其中,有17家信托公司發(fā)行了56只新三板集合信托產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示,隨著監(jiān)管層對新三板布局的加速,預(yù)計(jì)隨后還會有相應(yīng)活躍交易的措施出臺,其市場熱度和流動性料將有較大改觀。在此背景下,未來新三板市場將相對轉(zhuǎn)向活躍,與之相關(guān)的信托產(chǎn)品也將走熱。

據(jù)了解,去年以來,新三板信托進(jìn)入集中爆發(fā)期,其中第二季度是產(chǎn)品發(fā)行的高峰,共有30只新三板集合信托產(chǎn)品面世。用益信托的數(shù)據(jù)顯示,去年發(fā)行新三板集合產(chǎn)品最多的是四川信托,已發(fā)行了15只新三板集合信托產(chǎn)品,占到總發(fā)行數(shù)量的近1/4。即便在第四季度,四川信托仍以4只產(chǎn)品的發(fā)行量占了第四季度發(fā)行產(chǎn)品總數(shù)的一半。

根據(jù)四川信托的研究報(bào)告,目前市場上信托參與新三板的方式有以下三種:其一是掛牌前介入,即在公司掛牌前,提供Pre—IPO融資,以信托資金向擬掛牌公司發(fā)放信托貸款用于公司掛牌。還款來源為公司掛牌后的資本增值和定增融資,再按合同約定的方式實(shí)現(xiàn)退出。其二是掛牌后介入,這種模式下又分為對接有限合伙企業(yè)和券商資管計(jì)劃兩種。其三是契約型基金模式。投資范圍為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票定向增發(fā)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓、可以轉(zhuǎn)換為股權(quán)的債權(quán)投資,新三板擬掛牌企業(yè)的增發(fā)或老股東置換、可以轉(zhuǎn)換為股權(quán)的債權(quán)投資。

盡管新三板信托前景廣闊,但在市場整體流動性不足、退出機(jī)制單一的背景下,相關(guān)信托產(chǎn)品的發(fā)行在四季度出現(xiàn)急劇下滑。數(shù)據(jù)顯示,去年三、四季度,信托公司的發(fā)行熱情直線下降。三季度發(fā)行了13只新三板集合信托產(chǎn)品,四季度僅發(fā)行了8只產(chǎn)品。而12月份,只有國民信托1家公司發(fā)行了1只產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)專家表示,新三板領(lǐng)域擴(kuò)容以來持續(xù)火爆,掛牌的企業(yè)迅猛增加,但新三板相關(guān)利好政策遲遲不發(fā),導(dǎo)致新三板市場并不活躍,整體流動性較差,新三板相關(guān)的投資自然要放緩速度、更加謹(jǐn)慎一些。

不過,普益財(cái)富在對集合信托市場展望時(shí)表示,新三板將是近幾年中國資本市場上的重頭戲,無論是政策支持力度還是掛牌公司質(zhì)量,都預(yù)示著這個(gè)市場近幾年有較大的投資機(jī)會,或成為2015年以后信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的突破口之一。

“相對于早已涉足新三板領(lǐng)域的私募和券商,信托無論從投研能力還是歷史經(jīng)驗(yàn),都處于起步階段。”格上理財(cái)研究員歐陽嵐表示,“信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)都是跟實(shí)業(yè)合作,對于實(shí)體企業(yè)的構(gòu)架、運(yùn)營、發(fā)展,以及企業(yè)所在行業(yè)的現(xiàn)狀、政策、發(fā)展等,都有較為深入的了解和沉淀,對如何挑選優(yōu)質(zhì)行業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè),已積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn),非常有利于篩選優(yōu)質(zhì)的新三板標(biāo)的企業(yè)。再者,信托除了能投資企業(yè)股權(quán),還可以在新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板上市前為其提供融資服務(wù),發(fā)揮自己在間接融資市場上的優(yōu)勢。因此從長期來看,信托投資新三板有無限的前景。”