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2016年年末，中國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模邁入20萬億元大關(guān)。在資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L的同時，信托資產(chǎn)功能進一步優(yōu)化。然而，在轉(zhuǎn)型過程中，信托公司營收增效也面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本報記者日前就相關(guān)問題采訪了中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成。

記者：信托已邁入20萬億元大關(guān)，相比而言，達到10萬億元用了多久？

邢成：2008年信托資產(chǎn)突破1萬億元、達到1.22萬億元，2013年達10.91萬億元，2016年達到20.22萬億元。從2008年的“1萬億時代”，到2013年“10萬億時代”，再到2016年的“20萬億時代”。如果從2002年“一法兩規(guī)”正式實施算起，信托行業(yè)實現(xiàn)第一個10萬億元的資產(chǎn)規(guī)模整整用了11年，而完成第二個10萬億元則僅僅用了3年。

記者：資產(chǎn)規(guī)模的快速增長主要得益于什么？

邢成：主要有三點原因。首先，中國宏觀經(jīng)濟的健康發(fā)展。中國的GDP總量從2008年的31.4萬億元增長到2016年的73.5萬億元，客觀上為信托業(yè)的快速發(fā)展提供了雄厚的市場基礎(chǔ)。其次，信托業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。如2011年之前，增長的主動力是粗放的銀信合作業(yè)務(wù)；2011年以后，增長的主動力演變?yōu)橐愿叨藱C構(gòu)為核心的大客戶主導(dǎo)的“非銀信理財合作單一資金信托”、以低端銀行理財客戶為主導(dǎo)的“銀信理財合作單一資金信托”、以中高端個人合格投資者主導(dǎo)的“集合資金信托”三足鼎立的發(fā)展模式。而伴隨著經(jīng)濟步入新常態(tài)，信托業(yè)持續(xù)調(diào)整。再次，信托制度安排的必然結(jié)果。信托業(yè)之所以能實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，是市場對信托業(yè)制度安排的認(rèn)可和選擇的結(jié)果。自2001年《信托法》頒布實施以來，到2016年中國信托業(yè)年會“八類業(yè)務(wù)”的確定，信托業(yè)制度安排的優(yōu)越性日益顯現(xiàn)，并推動信托業(yè)自2008年以來的爆發(fā)性增長。

記者：業(yè)界一直強調(diào)信托轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在2016年有沒有什么突出特點？

邢成：信托本源定位進一步彰顯。2016年年末，信托業(yè)務(wù)收入占經(jīng)營收入百分比為67.16%，信托本源業(yè)務(wù)收入進一步凸顯。

創(chuàng)新是2016年信托業(yè)發(fā)展的最大亮點。2016年《慈善法》出臺掀起了家族信托和慈善信托熱潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年多家信托公司共推出22只規(guī)范化的慈善信托產(chǎn)品，規(guī)模達到0.85億元。與之相伴而生的是家族財富管理信托的迅速崛起，中國境內(nèi)目前已有21家信托機構(gòu)和14家商業(yè)銀行開展了家族信托業(yè)務(wù)，家族信托規(guī)模約為441.8億元。與此同時，基金化信托產(chǎn)品大面積推開，PPP業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化信托、企業(yè)購并基金、產(chǎn)業(yè)信托基金、地產(chǎn)基金、消費信托、跨境資產(chǎn)配置、土地流轉(zhuǎn)信托等也實現(xiàn)實質(zhì)性突破。部分業(yè)務(wù)已呈規(guī)?；瘧B(tài)勢。

記者：新舊交替過程中部分信托公司營業(yè)收入下滑、盈利能力下降，這種挑戰(zhàn)與往年相比是否已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)峻？

邢成：2016年，信托業(yè)經(jīng)營收入與信托項目年化綜合實際收益率均呈現(xiàn)回落狀態(tài)，信托公司經(jīng)營收益面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，“弱中趨穩(wěn)，穩(wěn)中求進”將成為信托業(yè)新常態(tài)。

首先，我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展開始步入弱周期。2016年，實體經(jīng)濟投資熱情減緩給信托業(yè)的發(fā)展帶來較大沖擊。投資類產(chǎn)品規(guī)模收縮，信托產(chǎn)品收益率顯著下降，信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級的壓力被充分釋放。

其次，泛資管背景下競爭加劇。泛資管市場下行業(yè)競爭的加劇會擠壓信托業(yè)的市場占有率，其業(yè)務(wù)的替代效應(yīng)和擠出效應(yīng)日益顯現(xiàn)。一方面，信托公司通道業(yè)務(wù)利潤微薄，但風(fēng)險卻逐步上升，信托業(yè)“去通道”趨勢將越來越明顯，市場占有率面臨下行壓力；另一方面，信托公司非通道業(yè)務(wù)將面臨其他泛資管機構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)的激烈競爭，經(jīng)營成本的上升可能會降低信托公司業(yè)務(wù)收入。

再次，監(jiān)管日益嚴(yán)格。2016年，監(jiān)管部門為適應(yīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，健全金融市場風(fēng)險防控體系，加大力度頒布法規(guī)與政策。這使得信托業(yè)在組織機構(gòu)設(shè)定、風(fēng)險管理體系、交易程序的管理上面臨諸多調(diào)整。2016年年末，由中國人民銀行牽頭多部委參與組成的工作小組制定的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》完成起草，此舉或許將開啟金融行業(yè)“去產(chǎn)能”的全新一頁。

記者：按照“八類業(yè)務(wù)”方向整裝出發(fā)，信托公司在新一輪的比拼中拼的是什么？

邢成：信托公司在2017年新一輪的比拼中要想占得先機，首先，要全面提升公司戰(zhàn)略決策能力。領(lǐng)先的信托公司要具備高超的戰(zhàn)略膽識和魄力，做好戰(zhàn)略規(guī)劃，制定戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，在資產(chǎn)運用型和管理服務(wù)型業(yè)務(wù)上作出總體戰(zhàn)略安排，提升主動管理資產(chǎn)的能力，構(gòu)建高附加值、可持續(xù)發(fā)展的盈利模式和業(yè)務(wù)模式；其次，要盡快實現(xiàn)非標(biāo)類的債權(quán)信托、股權(quán)信托、產(chǎn)權(quán)信托、同業(yè)信托業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)優(yōu)勢的升級換代，加速資金信托中的標(biāo)品信托、非資金信托中的資產(chǎn)證券化、財產(chǎn)權(quán)信托等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的整體規(guī)劃、協(xié)同發(fā)展，有序梯次推進跨境離岸信托、家族財富管理信托、公益信托等前瞻類業(yè)務(wù)，夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)；此外，要全力打造人才團隊的專業(yè)管理能力，還要大力提升均衡配套的風(fēng)險控制能力和中后臺保障能力。